「您贊成GM與Chrysler合併嗎？」，相信這是美國新總統歐巴馬(Barack Obama)傷腦筋的問題。

雙十國慶後，美國第一大汽車集團GM與美國Chrysler汽車集團可能「合併（Merger）」的訊息甚囂塵上。

據美國「International Herald Tribune」2008年10月14日報導指出，自從10月10日GM與Chrysler在商談有關合併的可能性訊息首次曝光，雙方都繼續針對有關財務部門整合的可能性做討論，而且無論GM或者Chrysler的東家Cerberus，都想盡速達成最後協議。

「美國華盛頓郵報」2008年10月24日報導說明，GM CEO Rick Wagoner及Chrysler CEO Bob Nardelli正緊鑼密鼓的進行有關合併案商討，GM也希望能獲得美國政府奧援來促成這個合併計劃。

這一件可能的合併案，GM與Chrysler似都急著「拍板定案」，但是卻讓美國新政府「傷了一點腦筋！？」到截稿前各方還未達成一定的協議，而不論合併案成功與否，GM當前似乎成功的向美國新政府丟出了一個好問題。

合併案與現金耗盡的關聯

由近期報導顯示，GM與Chrysler可能合併的案件，過程發展正由GM主控中。

據了解，GM先於10月中證實早於9月起就與Chrysler商談合併事宜，後於11月初，GM趁著公佈今(2008)年第3季約25億美元季虧損後，再對外透露GM的現金將用盡。

GM家大業大，所以遇到這次的金融風暴立刻就崩盤，執行長華格納目前至少要確保不宣告破產，與Chrysler合併正是最好的解套辦法。

據「英國金融時報」2008年11月8日指出，到明(2009)年中旬前，除非情況明顯改善或者有額外的資金奧援，GM汽車集團的現金將完全用盡。報導指出，GM的現金周轉金到2008年9月底已掉到162億美元，3個月前即6月底時還有210億美元。這也代表著今年第3季GM「快速燒掉」48億美元，平均每月支出16億美元，以此花錢速度估算，GM剩下的現金只能撐到明年中了。

此刻GM CEO Rick Wagoner亦對金融時報表示：「GM將盡全力嚐試各種可能來避免走向破產之路。」這似也可以解讀Rick Wagoner的意思是：「沒有美國政府的奧援，GM恐將破產！」

GM自2004年起就沒有獲利過，連續4年的虧損，再加上今年美國汽車市場的加速惡化，更放大GM的虧損與經營「加速」走下坡。據指出GM近3年虧損約500億美元，今年前3季更虧損達200億美元以上，這個虧損數字及速度，確實讓關心GM及美國汽車工業發展的人，不禁捏了一把冷汗。

由今年10月中旬及11月初GM CEO Rick Wagoner的對外表現，不難理解GM當前頗希望與Chrysler合併，而且在新總統歐巴馬政府的期許與認同下進行，新政府勢將拿出一筆可觀的資金供「GM-Chrysler」合併整合使用，讓GM避免走向破產。

最近的LA車展GM陣仗仍相當浩大，連州長阿諾都蒞臨GM展區造勢。

除了GM對外下猛藥，表明希望透過股東的認同及新政府的金錢奧援，來促成GM與Chrysler的合併；Chrysler所屬的東家Cerberus，也早將Chrysler放在「拍賣網上」，只是等待花落誰家。

Chrysler早已不是美國前3大汽車集團，但仍是底特律汽車城中的汽車廠，美國政府或者美國人民對於Chryselr的動向當然關注！

以紐約為基地的私募基金公司Cerberus，一年前以約74億美元從德國Daimler手中買下美國Chrysler汽車集團80.1％主控權後，不斷縮小Chrysler的成本結構以利再出售。據了解自2007年2月至今，Chrysler已削減2萬2千名工作人數，目前約剩6萬6千人，雇員規模約只為2001年的一半。

據「International Herald Tribune」報導指出，Cerberus買下Chrysler後，積極與其他汽車集團合作生產新車，例如Chrysler為日本Nissan生產Dodge Ram貨卡車，Nissan為Chrysler生產小轎車，今年9月Chrysler也與德國VW簽訂為VW生產在北美銷售的廂型車等。

儘管如此，Chrysler一向偏重生產耗油貨卡、廂型車產品的特色，在美國遠不敵日本車在省油環保產品的競爭，市佔率繼續滑落中。據統計，今年上半年Chrysler約虧損10億美元，今年前10月Chrysler在美國輕卡銷量市佔率跌至11％，不僅較去年同期的12.7％少了1.7％的市佔率，更落在日本Toyota、Honda汽車集團之後，已從美國第3大悄悄降為第5大汽車集團。

生產效率不佳一直是GM的老問題，未來合併要轉虧為盈勢必要從這部份的改善做起。

未來兩年美國輕卡市場難以走出低迷，Chrysler以及美國汽車工業對於Cerberus而言猶如燙手山芋，Cerberus當然想趁Chrysler還有現金預備金時脫手為佳。Cerberus因此除了與GM談合併，也找日本Nissan、南韓Hyundai等汽車廠試試手氣，Nissan、Hyundai的誠意顯然不足，Cerberus目前還是得「癡癡的」等待GM最後報價。

據了解，曾被德國Daimler汽車集團購併又賣出、在美國市佔率持續滑落、走出美國產品不太吃香的Chrysler，在全球其他汽車集團的眼中，買下整個集團有其困難。像法日Renault-Nissan就表示，只對Dodge Ram有興趣，願意購入Chrysler 20％股份。所以願意吃下全盤接收Chrysler的GM，仍是Cerberus目前唯一也最想賣出的對象。

GM是因為財務每下愈況，想透過與Chrysler的合併案，得到美國政府一次大筆的紓困貸款資金，才積極推動兩家合併；Chrysler則是因為東家Cerberus不看好美國汽車工業的發展，想盡速賣出Chrysler，故樂見有興趣的GM與之合併。除了以上因素，這兩家合併尤其對GM而言，是具勝算的決定。

去除Chrysler與GM重疊部份

據了解，由於Cerberus是汽車工業的門外漢，一切投資都是「向錢看」，能盡速出清Chrysler應為其本意。

GM與Chrysler合併，也說明等於GM將取得Chrysler。因此，合併後由GM審視所有的整合內容，這意謂著兩家合計的11種品牌、一萬家以上的經銷商等，都因為GM而要去除Chrysler與GM重疊部份，而GM當然會先針對Chrysler進行大幅縮減。

例如產品方面，Chrysler汽車集團的明星車款像Dodge Ram貨卡，將與GM旗下Chevrolet Silverado、GMC Sierra合併整合，品牌部份最後可能只剩Jeep、Dodge。由於品牌及車款種類的合併或削減，將減少一些冷門車款、廠牌，相關的汽車經銷體系也必然隨之削減。

Chrysler旗下的Dodge、Jeep都算賺錢品牌，整合後也會是一線主力。

據了解，雙方的財務部門也將合併，2006年GM賣給Cerberus的GMAC，可望重回GM懷抱，兩家財務部門的共用與重整，又省下大筆費用。基於去除Chrysler與GM的重疊產品以及重整同類型商品，兩家的產量一併降下，產能利用率會因為工廠數量的減少及整合而升高。

一旦GM與Chrysler成功合併，還可省下大筆產品研發、設備投資、人力費用，也可以提昇GM一向被詬病甚多的產能利用率。而更重要的是，GM與Chrysler合併後，雖然不容易「1+1=2」，但應可以做到「1+1>1」。GM因此可以穩住美國No.1地位，甚至有機會從日本Toyota汽車集團手中，再搶回全球汽車銷量No.1。

據統計，今年10月美國輕卡銷量是近15年低峰，GM與Toyota的市佔率各為20.2％及18.2％，兩者只剩下2％市佔率的差距亦是史上罕見。GM一旦加上Chrysler銷量，GM在美國輕卡市場銷量部份應可以保住No.1領先地位。

今年前9月統計，Toyota全球汽車銷量約705萬輛，較GM的約665萬輛多了40萬輛，是全球No.1。GM是否因此可以拉近與Toyota的全球銷量差距，也將是GM合併Chrysler後值得觀察的重頭戲。

而如果GM與Chrysler維持現狀，Chrysler可能四分五裂賣給非美國的汽車集團（包括大陸車廠），而GM在沒有更好的對策下只得等待市場奇蹟，或是坐視現金燒乾後宣告破產，如果改變至少還有機會，GM當然想試圖改變！

美國政府資助？

GM、Chrysler合併之說，也正考驗著美國新總統歐巴馬的智慧。據了解，美國新政府已允諾將投入7千億美元，搶救積弱不振的美國金融市場，GM希望其中有一部份可以提撥給GM-Chrysler合併來使用。據底特律新聞指出，美國國會曾於去年9月通過提撥250億美元貸款，給美國3家汽車集團投資於省油車及更新設備使用，但此資金尚被擱置中。

Chrysler旗下的Dodge、Jeep都算賺錢品牌，整合後也會是一線主力。

GM顯然覺得除了省油車的再開發投資需要錢，還需要更多政府奧援的資金注入，最好趁著GM與Chrysler的合併，來改善GM產能利用率不足及過多人事成本的問題。

據了解，之所以GM下猛藥，告訴美國政府GM與Chrysler的合併，將是避免GM破產的好方法，以及表示唯有政府奧援，GM與Chrysler才可能順利合併，加上Cerberus也表明Chrysler倘不與GM合併，最後只好四分五裂的賣給它國汽車集團。以上說辭似乎代表著如果美國新政府不提撥足夠的金額奧援GM，除了GM與Chrysler將無法合併，GM亦將可能破產，而Chrysler得四分五裂的大賤賣！

但是，相對的說辭是GM倘若與Chrysler合併，不僅可能拯救了GM，GM-Chrysler年銷量還可能追回Toyota，再次為美國汽車工業爭光！

歐巴馬是美國的新任總統，他應不願在任內眼見百年底特律汽車廠的倒塌而不救，只是唯一讓GM擔憂並讓歐巴馬傷腦筋的是，美國汽車聯合工會（UAW）在大選前已表態支持歐巴馬。

而GM與Chrysler合併的真意，的確包括大幅降低受雇人員。一項調查指出，GM與Chrysler合併後，與Chrysler相關產業可能裁員人數可能高達 10萬人以上，Chrysler也有一半的工廠將關門，所以這將是歐巴馬是否全力支持GM的一項重要考量吧！